群居本能

管理层是群居的动物。和群体在一起是求得最低生存风险的路线。离群就意味着发展的加速——他们要么加速成功，要么加速失败。而如同管理层是群居动物一样，公司也展现了它们的群居本能。它们倾向于同时追寻同样的时尚。但是，对于管理层来说安全的行为模式，对公司而言可能意味着自取灭亡。

群居的管理层：投资分析家和群居本能

分析师、基金经理人和经济学家经常表现出趋同思维。基金经理人的业绩有一个衡量标准，因此贴近标准是有意义的。业绩略好于标准而得到大肆宣扬的机会也是有的，业绩略差于标准也能够被短暂地忽略，直到下一季度的结果出来。这就是那条通往成功之路的枯燥而安全的路线。与市场上的同行背道而行也可能取得成功，但如果不成功的话，就会影响职业前途，而且该换个地方工作了。投资人会转移他们的资金，经理人则会丢掉工作。

同样，那些坚持与多数人意见相左的分析师或经济学家也在冒大风险。群体的预测意见正确的概率很大，特别是那些分析师——公司的管理层会不断地、不遗余力地保证分析师的预期正确。如果分析师坚持与群体意见相左，并且自己的意见是错的，他或她看上去就会像一个傻瓜。如果分析师遵循了群体意见，而群体意见是错误的，那么分析师很少会受到指责。如果其余的每个人都犯了同样的错误，大多数指责都会指向公司管理层——那些眼见着公司的股价跳水的人。坚持与群体意见保持一致是个不输的选择，除非某个人是在追求真正的远见卓识。

公司群居本能：鲁莽的野猪和行业灭绝

像经理人一样，公司也是群居动物。但是，这会导致灾难。当行业里所有的公司都采取了同样的策略，他们就玩了一场零和游戏。如果每个竞争者都重新调整成本和价格，使其降低25%，那么最终没有人能够胜出。如果每个公司都同时决定进人某一业务，结果就是过剩的产能和所有选手的失利。

对经理人而言，追寻群体或许是不错的选择。但是，对公司和行业健康而言，承担风险并在市场上采取不同的策略是至关重要的。这里就拿对伦敦资本市场解除管制导致的“证券市场大爆炸”来说吧。

当伦敦资本市场解除管制后，共识就是，为了取得成功，你必须要扩大规模，并且向客户提供综合服务。这就造成了草率地在所有的市场上扩大规模，而大量的供给超过了市场承受的能力，并且几乎所有相互效仿的选手都在遭受损失。没有人会承认他们自己的错误，因此，产能仍没有削减，损失还在继续。

在这次证券市场大爆炸出现之前，市场上有4个金边债券(英国国债)的做市商。这是一个市场，一个曾经让所有人都决定要进人的市场，有35个做市商涉身其中。即使市场有所扩大，也不可能让一个原来只有4个选手的市场包容下35个选手。在两年的时间里，每个选手都蚀了本钱，而只有一个例外。

这就是劳埃德银行。作为英国的主要银行，它原本很自然地被指望着进人金边债券市场。通过深刻的自我反省，该银行认定，金边债券市场的人场券是个蚀钱的许可证。他们没有进人到这个市场中来，相反，他们聚焦于散户市场。他们很快就成了世界上市值最高的银行。

对公司而言，不能承担风险、不能独立于群体之外，比回避风险、遵循共识更危险。